出品 | 虎嗅医疗组
作者 | 陈广晶
题图|视觉我国
饶毅炮轰尹烨第三天,益生菌“躺枪”了。
7月23日,首都医科大学校长、生物学家饶毅在个人群众号“饶议科学”发布了一篇关于科普难度之高的文章,结尾处话锋一转,直指华大集团CEO、华大基因副董事长尹烨的科普内容“有适当多成心哗众取宠的内容”,许多关于生物的讲演是伪科学。
文中还引用了许多网友留言,批判尹烨“常常胡言乱语”“满嘴跑火车”“满嘴学术名词,貌同实异”……
以此为初步,接连5天该群众号都发的是与尹烨相关的内容,指出尹烨科普视频过错连篇、尹烨博士学位“水”、科普便是为了推行产品等等。
特别是第四天(7月26日),在网友要求供给事例、实锤呼声中,饶毅直接将锋芒指向了益生菌,称“尹烨推行的益生菌,便是假药”。连带着全国现在推行的益生菌无一例外都被归为“假药”。
截图来历:饶议科学群众号
事实上,饶毅和尹烨都是科普界的“红人”,一起也都是颇有争议的人物。
其间,尹烨,由于科普内容浅显易懂,言语风格生动诙谐很受群众欢迎。此前他参加了热播节目《圆桌派》,就新冠疫情、人类基因图谱等问题宣布观点,让一向喋喋不休的常驻嘉宾、文化名人,榜首次感觉插不上嘴,也为其圈粉许多。现在,尹烨在抖音有200多万粉丝,微博粉丝也挨近90万。
他的另一面,客观说,其科普视频的确“夹藏私货”,存在许多推行营销的内容。
而饶毅专业布景愈加过硬,他是上世纪80时代就已留美并在美国闻名院校任职多年。2007年回国后,他在北大生命科学学院任院长,尔后历任北大理学部主任、西湖大学创校校董会成员,2019年开端任首都医科大学校长。
近年来,他由于屡次出手打假,实名告发了武汉大学医学院李红良、上海生命科学研讨院生化细胞所裴钢、上海药物所耿美玉等人论文造假,而且言辞尖锐,被誉为学术界的“打假斗士”。他自己也常常针对热点话题做严厉的科普解读,很受欢迎。
不过,他告发的多触及有必定学术成果的“大人物”,尽管最终都未能真实坐实告发内容,仍是难免引起学术界震动,这也使他成为令许多办理者、学者、专业人士头疼不已的人物。
关于二者的争辩,无论是支撑哪一方,原本大多数都是围观,益生菌遽然“中招”简直是池鱼之殃。不过,细心研讨不难发现,这一快速增加的工业,或许也相同算不上无辜。
益生菌是不是假药?
从各大途径的视频看,尹烨“带货”的确非常频频。
就在两天前,他还在抖音发布的视频中称,益生菌是“贪杯应付好帮手”。
在视频中尹烨以酒精引起人脸红的原理引进,讲到乙醛加快代谢对人体有利。然后话锋一转,称只需一上桌,开端喝“有度数”饮料之前,就先喝上一袋(益生菌);喝上8杯、10杯今后,再来一袋。“或许和曾经就不相同了”。
在更多视频中,尹烨还将华大的9款益生菌产品,别离与痛风、女人健康、排便困难、失眠等许多困扰群众的健康问题结合起来。尽管视频很谨慎,并没有直接说“手到病除”,也仍是会给人吃了就会“不相同”的期望。
来自:尹烨视频截图
有网友质疑尹烨,“科学的止境是带货?”
尹烨直接回怼:“作为华大的CEO,我有什么理由不带货?不带货便是对自家产品不自傲。”
那么尹烨如此自傲引荐的益生菌,真的如饶毅所说是“假药”吗?
益生菌并不是一种“细菌”,而是一类细菌,也便是对人体有利的细菌。公认最早提出这一概念的,是诺贝尔奖获得者俄罗斯科学家梅切尼科夫。他以为,食用含有乳酸菌的发酵乳制品,能够促进健康、延伸寿数,而其效果机理,便是乳酸菌随同食物进入肠道,按捺了有害菌。
肠道菌群相关研讨以为,肠道微生物也是一个生态系统,假如有害细菌占有主导地位,就或许呈现这样或那样的疾病,比方成年人功用性便秘、过敏性鼻炎、呼吸道感染、湿疹,乃至高血压、高血脂、阿尔茨海默病等。
不过,研讨者对什么样的菌群是“正常”的肠道菌群还并没有一致,所以哪些是益生菌也并没有结论。
全球范围内认可的益生菌有400多种。我国现在还没有法规层面上的“益生菌”。在实践中,我国的国家卫生主管部分以《可用于食物的菌种名单》和《可用于婴幼儿食物的菌种名单》的方法来规范运用,依据2021年更新版别,可用菌种也只需16种。
华大基因宣扬海报上所印的植物乳酸杆菌、鼠李糖乳酸杆菌和副干酪乳杆菌都在其列。(注:最新更新的名单上,这三者的称号现已改为:植物乳植杆菌、副干酪乳酪杆菌和鼠李糖乳酪杆菌。)
作为药品的益生菌,归于生物制剂,依照活菌制品来办理。常见的“益生菌”包含乳酸杆菌、双歧杆菌、地衣芽孢杆菌等。
在我国,“益生菌”的确有药品。在国家药监局数据库,虎嗅简略以“活菌”查询,至少有33个相关药品批文。临床常用的地衣芽孢杆菌活菌胶囊(产品名:整肠生),双歧杆菌乳杆菌三联活菌片(产品名:金双歧)都属此列。依照药品监管上的规则,的确都是药品,不是假药。
当然,这里边并没有华大基因的“优美达”,也没有相同在抖音、视频号等途径上常见的益生菌产品。
实际上,许多在线上、线下热销的益生菌,本质上都是“食物”,并不是药品。所以作为有基本常识的科技公司高管,尹烨很谨慎从未直接声称其效果,至于有的人由于它被压成了片、装进胶囊、制成粉末,听说有改进健康问题的效果,就以为是药,那大约也仅仅意想不到的误解。
至于益生菌是不是真的对健康人群有利,我国疾控中心养分与健康所联合西部战区总医院等组织研讨者在2021年宣布的论文所写:尽管健康人弥补益生菌,可时间短增加肠道菌群中对应菌群数量,改进免疫系统功用、大便性状和排便功用等问题,可是这种改动仅仅暂时的。
这也意味着,这类食物对健康人群的效果有限。至于调理血脂等方面的效果,则依然有待研讨。
而关于那些想多喝几杯又想坚持健康的人来说,“鱼和熊掌”能不能兼得还没有结论。现在的确有动物试验以为,弥补益生菌能够缓解因长时间喝酒而导致的肠道菌群及功用改动,从而缓解某些疾病,可是依然需求临床试验的进一步验证。
而且仅凭食物级的益生菌产品,能不能在酒精损坏肠道菌群的一起,经过口服当即改动“战局”,也还需求更多研讨。
饶毅到底在气什么?
“饶毅炮轰尹烨便是’吊打’。”有生物学范畴学者告知虎嗅。这也暗示了科学界关于益生菌的问题上的某种一致。
相同是科普“网红”的原深圳市儿童医院儿科医师、怡禾健康创始人裴洪刚也在其群众号上屡次撰文批益生菌。
本年3月份的一篇文章中,裴洪刚专门说到:用益生菌治幽门螺杆菌“不靠谱”,直言“益生菌的效果是否靠谱,是要靠药监部分依据临床试验成果批阅来确认的”。其实也是在责备过度宣扬益生菌“药效”的行为。
即便是认可益生菌效果的医师也非常稳重。广州市妇女儿童医疗中心的主任医师周伟在此前承受界面新闻采访时就曾提示:益生菌不是“万金油”,也不是补得越多越好。他指出,肠道内微生物是一起效果来保持菌群平衡的,每个人的菌群都不相同,需求有针对性地弥补。
尹烨能够浅显易懂地解说科学问题,尽管有时为了让更多人了解而献身一些谨慎性,可是比较许多充满网络的伪科普仍是有其积极意义的。所以在饶毅炮轰尹烨之后,仍是有适当部分专业人士、临床医师、科普作家、科学家是站在尹烨一边的。
而饶毅痛斥尹烨发了4次文,许多人都还没有理解他愤恨的点是什么。在饶毅群众号“饶议科学”中,有读者留言指出,华大益生菌原本就不是药,何来假药之说?
对此,作者的回复是:“科技”公司卖保健品,还要不要脸了?
这也被以为是饶毅真实的愤恨点之一。“便是尹烨一个科学作业者,不去做研讨,像网红、微商相同搞营销,太丢人了!”有职业人士向虎嗅剖析说。
在国际上,的确有许多发达国家没有药用的“益生菌”。“由于保健品监管要求低,只需无害而且没有虚伪宣扬就好。而作为药品是有必要有严厉规划的临床试验依据证明有用的。”前述生物范畴学者向虎嗅介绍说。
尽管如此,跨国巨子依然投入许多资金做了许多临床研讨。“比方美国杜邦和丹麦科汉森,有上百年的前史,现已发了数百篇关于益生菌菌株的研讨论文。”深耕婴幼儿益生菌商场多年的爱益邦负责人戴文杰告知虎嗅。
反观我国益生菌相关研讨主要是来自院校、医院,以及部分乳制品企业的研讨者主导,大多数益生菌企业仍是更热衷于营销。
回顾前史,国内益生菌的概念几乎是跟着“微商”、海外代购的鼓起一同被炒起来,乃至很多的。在这个过程中,打着健康旗帜,贩卖焦虑,以“亲身经历”演示的方法虚伪宣扬,乃至以非药品假充药品出售的状况都时有发生。
近年来跟着电商、直播等形式的鼓起,相似营销方法的影响也在扩展,在监管趋严的局势下,问题被直接摆上了台面。
比方:2021年9月份,“养乐多”品牌在我国经养分乐多乳品的实体,由于宣扬“益生菌防治新冠”被罚了45万元。
本年年初,某主播在直播中声称其益生菌产品能够“抗幽”被立案查处,处于3673.32元罚款。处分决议中说到,涉事产品是一般食物,推销时用于药品、医疗器械混杂的言语,会对受众正确了解疾病防治发生必定负面影响,有误导顾客用食物替代药品,有耽搁医治的危险。
一起由于益生菌概念含糊,规范长时间缺位,增加了益生菌的产品价格动辄高出一般产品两三倍,质量却良莠不齐。
“有的产品才2块钱,也便是包装的钱。说是医治便秘有用果,其实都是靠某些简单引起腹泻的增加剂。”戴文杰向虎嗅标明,“有些益生菌提纯不到位,里边有杂菌,或许反而对身体有害。”
他进一步介绍说,现在食物类益生菌占有最主要商场份额。一款合格的益生菌产品,需求有清晰的菌株号,要满足多的活菌含量,还有尽或许少的增加剂。
而有些益生菌产品,运用了一些没有菌株号的残次产品,包含许多闻名药企,经过食物厂贴牌,低成本,贱价格,尤其是利用电商途径洗脑宣扬,过度耗费和透支了品牌力,急于求成,造成了不良影响。
益生菌的原理是用好的细菌按捺坏的细菌。可是,假如工艺水平不行,又没有做基因测序,益生菌里混入了有害细菌,那就会拔苗助长,“比方粪肠球菌,有研讨标明其或许会导致抗生素耐药”。
从源头追溯,益生菌的质料——不同产地菌株价格差异非常大,杜邦和科汉森进口菌株价格是国内小厂的数倍。不同菌株之间价格差异也不小,鼠李糖乳杆菌HN001这些明星菌株价格就比其他菌株要高。
菌粉的批发价格之间的距离,乃至能够相差三倍以上,由于对产品没有规范要求,许多企业为了高额赢利会挑选贱价质料。
这既导致了制品质量距离较大,也简单使源头工业劣币驱赶良币。
“全球两个最大的益生菌质料供货商美国杜邦和丹麦科汉森,在国内占有了约90%的商场份额”,戴文杰告知虎嗅,我国益生菌工业,在真实有技术含量的源头出产范畴,商场份额和竞争力都很有限。
职业快速开展之下,大多数我国益生菌企业在工艺进步和临床研讨上都没有做满足的作业,现在尹烨这样的高知人士、闻名科技公司高管也不去搞研讨,却以“科普”之名搞营销带货。这或许也真的是饶毅如此气愤的原因吧。
饶毅发问后,尹烨在其群众号中回应了四个字:“谢谢指导”。期望也是出自诚心吧。
科技公司为啥卖益生菌?
近年来,跟着人们健康认识的进步,我国的益生菌、酵素等产品的商场快速兴起。市面上的益生菌产品方法多样、品牌很多,从压片糖块到固体饮料再到胶囊、咀嚼片,可谓只需想不到没有企业做不出来的。
欧睿数据闪现,2017年,我国益生菌产品的商场规模455亿元,到2022年有望到达896亿元。
阿里健康最新数据闪现,近3年益生菌均匀增加超越80%,本年6月份日均查找量增加六成。曩昔一年,益生菌职业商家数量同比增加了50%,产品数量同比增加了82%。
中泰证券剖析师范劲松承受华商网采访的时分预估,我国的益生菌弥补剂商场比较美国和日本,成长空间能够高出16倍之多。这一范畴也被视为食物范畴最新的风口。
就在上一年A股还诞生了“益生菌榜首股”——科拓生物。依据招股说明书,作为益生菌质料的供货商,该公司2017年、2018年、2019年三年的经营收入别离到达2.84亿元、3.18亿元和3.08亿元,净赢利别离为7134.77万元、9191.93万元和9328.41万元。融资的意图也与扩展产能和建造研制中心相关。
此外,还有微康生物、一然生物、润盈生物,都是国内年产能超千万等级的菌粉企业。
与风头正盛的益生菌比较,尹烨地点的华大集团的现状可谓挣扎。
其中心事务“华大基因”尽管主经营务会集在精准医疗范畴,掩盖生育健康、肿瘤防控、感染等多个前沿范畴,疫情期间也曾凭借抗疫概念大幅度进步成绩,可是跟着盈利退去,其营收压力从头闪现。
刚刚发布的2022年上半年成绩预告闪现,华大基因在陈述期内的经营收入约 30亿元到33亿元,同比下降9.50%到17.72%;净赢利同比下降33.70%到46.59%。
在其背面,华大基因正在自食长时间注重营销、忽视研制的后果。从其年报看,2018年以来,该公司的研制投入都大幅低于出售投入,部分年份乃至不到出售投入的一半。
由此也衍生出了一系列问题,包含前几年非常颤动的华大基因无创产前检测漏检,以及与烟草公司协作要解密“烟草基因组”等事情。这家公司也逐步被指为“披着高科技公司外衣,行‘忽悠社会、盯着他人钱包’之实”。
疫情曾经,华大基因的净赢利现已接连3年负增加。加上竞争者增多、负面音讯频传,华大基因正在失掉投资者的决心,现在其股价比较巅峰时期现已跌去了75%以上。
近年来,母公司华大集团又推出了多个事务板块,华大商城是其间之一。华大商城板块,除了益生菌以外,还有护肤品、香皂、面膜等一系列的日化产品。
2021年末,我国食物工业协会现已出台了“团标”——《益生菌食物》集体规范,下一年将正式履行。
“这一规范主要对活菌含量作出要求,保质期内,活菌含量有必要到达50%。”戴文杰向虎嗅介绍说。
国家食物安全危险评价中心研讨员徐进曾揭露解读“团标”称,摄入满足、活菌的益生菌和健康有利是益生菌产品的特征性要求,也便是说,不满足这些条件不能称之为“益生菌”。
而增加100亿单位的益生菌和检出100亿单位益生菌,不是一回事。由于在出产和运送过程中,益生菌会有30%到50%的损耗。“不然产品到顾客手里,益生菌都现已悉数死了”。
益生菌商场也将逐步完毕粗野成长的时代,华大要想拿它救命,恐怕要真的给出更多有含金量的解说。
参考文献:
[1] 益生菌的前史与界说及其健康效果,我国食物与养分
[2] Pulmonary immune cell trafficking promotes host defense against alcohol-associated Klebsiella pneumonia,nature
[3] 华大癌变,虎嗅网
2014年前后,我国半导体职业掀起过一阵“去海外收买企业”的热潮。国内半导体工业当年正处于起步阶段,优质标的稀缺,政府出台并购方针的辅导定见是鼓舞国内出资者“走出去”。紫光收买展讯通讯与锐迪科、豪威科技从美股私有化退市后又被韦尔股份并购,都是这一时期的标志性并购案。
可是十年曩昔,世界地缘政治现已改变了全球半导体工业链的运转规矩,跨国并购需经过重重审阅面对应战。另一方面,国内商场据不完全计算现在已有不下30万家半导体公司,而A股半导体上市公司总数已有200家左右。从2023年A股IPO上市阶段性收紧后,2024年新增半导体上市公司的数量仅有个位数,国内一、二级商场通道间堆集了许多的半导体“存量财物”。
也是从上一年开端,国内商场复兴新一轮并购潮。与前次不同,这次并购潮的主阵地在国内商场,上一年政府相继出台“国九条”“科创板八条”“并购六条”,鼓舞A股上市公司活跃经过并购买卖完成工业链上下游的整合,政府也许诺以更大力度支撑并购重组。
Wind数据显现,2024年全年,初次发布的半导体并购事情多达31起,其间超越对折是在9月20日并购新政出台后发表。2025年至今,与半导体工业相关的并购有近20起,有媒体报道计算“简直每八天一个新并购”。
国内半导体出资组织元禾璞华合伙人牛俊岭是两次并购潮的亲历者。在上一次海外并购热潮时,他代表中信证券旗下金石出资作为联合出资方参加了豪威科技、澜起科技的私有化退市。元禾璞华的前身清芯华创其时是主导豪威科技和矽成半导体两起并购买卖的资方,他在豪威科技交割后参加团队。
元禾璞华是由清芯华创与苏州市工业园区旗下国资组织元禾控股联合建立的私募股权出资组织,专门从事半导体工业链及相关上下游工业的出资。
元禾璞华创始人兼现任投委会主席陈大同是半导体范畴的传奇人物,先后兴办过豪威科技(后被韦尔股份并购)、展锐通讯(后被紫光集团收买,与锐迪科整合建立紫光展锐)两家公司。其出资团队大多来自展讯通讯、中芯世界、华虹半导体等一线半导体工业公司,组织旗下现在已办理十只基金,办理规划近两百亿元。
牛俊岭记住,2014年到2017年榜首次半导体并购潮正盛时,国内半导体商场规划相对较小、半导体企业数量较少,出资人议论的论题都是去海外更大的商场“找时机”。但在2024年最新这一轮并购潮呈现时,国内现已产生了许多半导体公司,商场也经过大大小小多轮价格战,部分细分范畴已进入内卷竞赛阶段。
不管从加强国内半导体工业整合的视点,仍是为商场上堆集的存量公司寻觅出路,当下推进并购都到了一个特别节点,国内商场也从十年前的“找时机”过渡到了推进工业龙头整合、晋级技能立异的“体系性并购”阶段。
但成功并购并非易事。今年年初,上一年A股半导体公司建议的多起并购最近会集发公告停止买卖,失利的原因包含买卖价格不合、股东定见不共同等一系列原因。界面新闻近来采访牛俊岭,与他交流了十年内两次并购潮的年代布景、半导体范畴并购案简单失利的几类原因等。
界面新闻:“国九条”“科创八条”“并购六条”这一系列鼓舞A股商场并购的方针出台后,半导体范畴呈现了许多并购事情,并购在当下是不是一个职业共同的热潮?
牛俊岭:现在来看鼓舞本钱商场并购重组是一个确认的趋势。
从2023年的下半年IPO开端收紧今后,到2024年上市的新公司简直很少。上一年下半年的时分,政府出台了方针来支撑并购重组,包含 “国9条”、“并购6条”。由于IPO关闸后出资退出的途径变少,鼓舞并购的方针给一级商场的出资人和创业公司注入了一剂强心针,类似于看到未来退出的通道关了一扇门,又开了别的一扇窗,所以咱们都涌向并购赛道,测验经过并购完成退出。
IPO关闸客观上也给了上市公司收买财物的时机。以往上市公司想在一级商场并购适宜的公司标的,但标的公司更乐意去冲上市,被并购的愿望并不激烈,导致上市公司单方面想买财物时,乐意卖财物项目较少。
在2023年到2024年这个时刻段里,上市公司和被并购标的之间开端产生了一些化学反应。但需求留意的是,尽管有许多并购公告宣告,但并不代表这些买卖都能成功。
界面新闻:半导体职业在2014年前后也产生过一次并购潮,像紫光集团并购展讯、豪威科技私有化,你也是这次并购潮的亲历者,那时分做并购是一个什么状况?
牛俊岭:从2014年到2016年末大约三年时刻,是海外并购年代。像紫光收买展讯与锐迪科、豪威科技、澜起科技从美股私有化退市,还有北京矽成ISSI私有化、亦庄国投收买Mattson(屹唐半导体的前身)、建广财物收买欧洲安世半导体等轿车工业链相关公司。那个阶段应该有10到20个事例都是海外并购。
我有幸代表中信证券参加过豪威科技与澜起科技的私有化,其时是和清芯华创作为一起出资人。
并购与我国科技工业的展开进程相关。拿半导体来说,十年前,像华为、中兴通讯这些大厂还没有遭到美国的制裁,也没有实体清单。在全球化年代,手机、及其他电子设备厂商去买芯片、零部件等,很简单买到国外厂商出产的产品,性价比都还不错。关于国内大厂,购买国外质量好、大品牌产品是其时首选。但在这种年代布景下,国内半导体创业者没有成长空间,产品无法进行快速验证、小批量出产和大规划量产。
直到2014年,从中心到各地方政府都十分重视半导体的展开。国务院提出大力展开集成电路的规划大纲,全国各省市区呈现了多只集成电路工业基金,北京、上海等地建立集成电路方向的地方政府引导基金,一起,国家集成电路工业基金也应运而生。元禾璞华的前身是清芯华创,其时办理着北京市集成电路工业基金的封测与规划子基金。
但在2014年到2016年榜首次并购潮时期,专心于出资半导体的组织很少,国内专业出资半导体的组织或许不超越20家。我国半导体公司总数少,存量财物也很少,优质标的更少。在这种状况下,并购不是以国内并购为主,由于没有存量财物,难以展开国内并购,所以只能走出去海外做并购。
界面新闻:榜首波海外并购潮呈现后又发生了什么改变?
牛俊岭: 2017年之后,中兴通讯、华为等大厂相继被制裁,国内以半导体为主的硬科技范畴进入到了国产代替阶段。
国产代替阶段很重要的一个改变是创业者变多,尤其是半导体职业,首要有两类创业者,一类是本乡创业者,另一类是从国外回来的华人高管创业者。这些创业者在英伟达、英特尔、超微半导体等这些海外半导体大厂做到fellow(技能专家)或许高档副总裁等级,通晓老练的技能和资深的从业经历。他们回国创业后首要经过微立异,降低成本和价格,做好面向国内客户的服务,就很简单完成国产代替,以替换海外厂商在国内的商场份额。
像ADI、AMD这些国外厂商,毛利一般都有最低规范,比方不能低于40%,可是关于国内的创业者来说,产品有40%的毛利现已十分好了,乃至30%左右的毛利也会招引许多创业者。
界面新闻:2017年国产代替鼓起后商场为什么没有呈现大规划并购?
牛俊岭:国产代替鼓起是没有并购时机的,由于科创板的开闸,给了许多创业者上市时机的或许性,在这个阶段创业者都期望经过上市途径完成本钱化,没有人乐意经过被并购卖掉公司。
这时期开端创业的是消费电子,像智能手机、家电设备常用的模仿芯片,比方无线传输芯片、电源办理、功率半导体等,相对来说是商场规划大,经过技能上的微立异、降低成本、起量快,较简单抵达科创板的上市规范。
国产化代替从2021年抵达高峰后,半导体职业简直每个细分赛道都呈现出了多家企业,半导体职业开端到了内卷的年代。内卷年代最大的特征是打价格战,毛利很低乃至负毛利。这种状况也无法做并购,由于许多企业简直没有净利润,上市公司没有动力去并购一家毛利很低乃至亏本的企业,对上市公司市值办理和未来工业展开都没有实质性协助。
界面新闻:2024年IPO收紧是不是一个特别节点?商场环境形成了一种倒逼作用力?
牛俊岭:现在看是一种倒逼机制。
跟2014年比较,半导体职业现已呈现出了较多的创业公司,存量财物变多了。现在上市通道收紧,许多出资基金因期限及DPI原因倒逼项目退出,IPO收紧加上国家鼓舞并购等原因,的确呈现了并购的特别时刻节点。
当下来看,退出机制倒逼的一起,也是半导体上市渠道公司经过自动工业整合做大做强的实在志愿。
半导体每个赛道上市公司都呈现了龙头企业,像北方华创、拓荆科技、华大九霄、华勤、江波龙。国家鼓舞工业并购的意图是把上市公司做大做强,经过优质公司兼并,加强事务与技能整合,使其具有世界竞赛力。
界面新闻:回头来看,两次并购热潮有哪些首要的不同?
牛俊岭:2014年的海外并购热潮更像是呈现在特别窗口期的“时机型并购”。国内没有存量财物,咱们挑选从海收买企业,咱们谈的都是“找时机”。
其时优先挑选的并购买卖便是中概股回归。在国内兴办的公司去美国上市,没文化差异又懂我国商场,收买后并购整合的难度小,成功率高。后来还去收买华人掌管的海外公司、纯外国人办理的公司,整合难度不一样,但都是在找时机。
最近的这次并购热潮更像“体系型并购”。国内半导体公司总量大,存量财物多,细分赛道又有龙头公司,不管是由于商场环境改变,仍是职业展开的阶段,都需求进一步推进工业整合。
界面新闻:并购热潮的另一面,上一年A股半导体公司建议的多起并购最近会集宣告停止买卖,像汇顶收买云英谷、奥康世界收买联合存储、慈星股份收买武汉敏声、是不是国内半导体并购失利率相对较高?
牛俊岭:尽管有许多并购公告密布宣告,但并不代表这些买卖可以成功。
事实上全球并购失利率都很高,不只我国。仅仅曩昔许多买卖不揭露,而这次由于首要建议并购的都是上市公司,需求依照要求进行公告,所以重视度高,最终一旦停止,外界就会觉得失利率很高。
界面新闻:并购买卖简单失利首要有哪些原因?
牛俊岭:一个并购事例,除了买卖双方达到共同外,还触及第三方的监管、以及买卖双方各自的股东、实践操控人的诉求,这些都构成了并购买卖能否成功的要害要素。
像买卖估值、买卖定价机制和付出方法,还有并购标的触及的公司实控权改变、对赌、锁定时等方面,都或许形成并购失利。
与一般的直接出资比较,并购参加方许多。触及到买方和卖方。假如是上市公司买非上市公司财物,会触及到上市公司、实践操控人和少量股东。
再看卖方,卖方一般有多轮股东,不同次序的出资人诉求不一样,有天使轮、A 轮、B 轮、C轮,这中心触及一个差异化定价的问题,不同次序出资人对公司估值、危险与收益需求不同,尤其是股东里边有国资的时分,国资关于被收买的诉求以及对价格的认可十分重要,假如国资的志愿无法顺畅达到,这次并购买卖就无法持续。
监管方,包含买卖所和证监会,也是上市公司并购案的重要一方,尽管并购六条等相关方针给予了并购买卖的多种支撑,但关于并购计划的立异打破仍是比较慎重的。还有一旦买卖内部信息走漏形成二级商场股价异动,也会给并购案的成功带来晦气的严重影响。
界面新闻:上述几起停止并购案中,公司泄漏买卖价格谈不拢是一个首要原因,是不是由于一级商场前两年对部分公司估值过高?
牛俊岭: 2021年是全球一级商场资金流动性最富余、热度最高的高峰,许多出资人都投到了周期性顶部,尤其是其时炽热的半导体职业,热钱太多,投了许多比较贵的公司。现在回过头来后那便是最高点。
界面新闻:2023年的时分出资职业人士描述一级商场处于“冰封”状况,近期有没有升温?
牛俊岭:之前一级商场出资人心情遍及失望,但从上一年9月国务院开会宣告若干逆周期调理经济办法后有所好转,近期二级商场,特别是A股及港股商场的回暖也带来一些活跃正面要素。
但从一级商场实践的募投管退来看,组织募资仍是处于一个比较难的阶段。商场上新征集的资金我国资布景基金占比较高,包含地方政府引导基金、母基金、国资直投;一起直接出资的资金特点也是国资直投基金占比较高,商场化基金活跃度依然偏低。
界面新闻:着重退出、着重从出资项目获取报答这两年是一级商场最重要的论题。IPO缩短后,许多出资人评论期望并购能成为退出的一条通道。但一个现实是:国内危险出资退出环节首要靠IPO,占比为30%-50%。而美国等国家首要靠并购,IPO占比不到10%。
牛俊岭:未来并购作为一条首要退出通道,占的份额会远超越IPO。
国内半导体商场的存量财物现已许多,而上市公司现已有200多家,这个数字比较欧美老练商场上市公司现已多许多。
半导体公司未来或许呈现两种状况:榜首,上市公司与上市公司之间兼并;第二,上市的工业龙头公司企图去并购非上市公司的半导体企业。
曩昔国内并购份额小,创业公司都想走上市之路。上一年IPO关闸后,未来的上市审阅规范仍旧很严厉。未来商场是一个“并购年代+立异年代”的局势,关于以要害范畴技能立异为主的公司将会走上市之路,其他更多企业将会走并购之路。
界面新闻记者 | 李彪界面新闻修改 | 文姝琪2014年前后,我国半导体职业掀起过一阵“去海外收买企业”的热潮。国内半导体工业当年正处于起步阶段,优质标的稀缺,政府出台并购方针的辅导定见是鼓舞国内出资...
据外媒征引一份文件草案显现,跟着可再生动力职业持续开展,欧盟委员会将拟定一项规划高达5840亿欧元(约合人民币4.55万亿元)的计划,对欧洲的电网进行全面检修和晋级,以应对越来越多可再生动力带来的电力。
据报导,欧盟行政部分估计将于下周宣告其电网出资计划。该计划将聚集于电网晋级,特别是关于跨境电网的晋级,以使其更好地整合不同国家的可再生动力。该计划还许诺将加速批阅进程,并呼吁欧洲出资银行等组织供给新的融资东西。
经国务院同意,近来我国人民银行与沙特中央银行签署了两边辅币交换协议,交换规划为500亿元人民币/260亿沙特里亚尔,协议有效期三年,经两边同意可以展期。
中沙树立两边辅币交换组织,将有助于加强两国金融协作,扩展中沙间辅币运用,促进两边买卖和出资便当化。
据分析组织Adobe Analytics数据显现,本年黑五当天,美国网购消费总额达98亿美元,同比增加7.5%。其间,本年最畅销的品类是智能手表和电视等电子产品、玩具和游戏,家用修理类产品体现较差。陈述显现,经过先买后付(Buy now pay later)的买卖额到达7900万美金,同比上涨高达47%。
此外,得力于商家在“黑五网一”期间的大礼促销活动,Adobe估计,本年“黑五网一”之间的周六、日消费额会到达100亿美金左右,“网一”单天出售额将会到达120亿美元。
eBay Ads德国站发布《2023年圣诞购物调研陈述》,提醒本年度德国圣诞购物季的重要趋势和德国人的消费习气。陈述发现,本年有超越二分之一的德国人 (57%) 最等待在圣诞树下与家人、朋友共度美好时光,人们对节日大餐、圣诞装饰品以及饼干与烘焙的巨大的等待,推进eBay德国站相关品类迎来出售旺季。
据知情人士音讯,TikTok 正洽谈出资印尼科技巨子 GoTo 旗下的电商部分 Tokopedia,由两家公司出资建立合资公司,商洽还触及两边也有可能会合资建立一个新电商渠道,此举意在扫除监管妨碍,使 TikTok 重回印尼电商商场,协议能否达到还不确认。
TikTok Shop Mall品牌商城宣告正式在越南上线,这是继本年2月,TikTok Shop商城在泰国、菲律宾上线后的第三站。商城上线后,除了直播、短视频以外,商家可以经过产品的货架呈现促进产品购买。据了解,TikTok Shop Mall品牌商城内集中了美妆、时髦、电子等多个品类的国内外品牌商、卖家以及代理商,商城内的产品将保证100%正品。渠道方将为顾客供给全国免运费,15天内免费轻松退货等服务。
Temu 为2024年定下的 GMV(成交额)方针是本年的两倍还多,约300亿美元,一位 Google 人士称,Temu 下一年的投进预算将远超本年,但详细数据没有确认。Temu 现在正在触摸“美国春晚”超级碗项目组,洽谈下一年第2次协作的事宜。
揭露材料显现,在本年2月Temu初次露脸超级碗,买下了两个30秒的广告时段,花费了约1400万美元。按此核算,Temu广告每秒价值23万美元,这不只创下了该赛事广告的前史最高价,一起Temu也因而成为有史以来在超级碗投进广告的最年青品牌。而此次投进也效果显著,有相关数据显现,广告投进当晚Temu下载量激增45%,日活泼用户数增加20%。
为了扩展本身在欧洲的物流配送网络,Temu与三家欧洲快递公司展开了协作。在意大利,Temu首要与意大利邮政(Poste Italiane)协作,经过采纳一些物流立异计划,比方建立支撑PIN码的储物柜,和在当地线下商铺设置取货点,来进步Temu在意大利半岛的配送功率。在葡萄牙和西班牙,Temu首要与当地快递巨子CTT协作,由CTT来为Temu的用户供给交给服务。在德国,Temu首要与Mail Alliance协作,进步本身配送大宗产品的才能。
11月24日,亚马逊宣告正式发动中东站“万店启航”计划,在未来三年,每年将支撑过万我国卖家入驻中东站。到2023年6月,亚马逊中东站的我国卖家数量年同比增速超越40%;2023年第二季度,我国卖家拓宽亚马逊中东站志愿度增速排名榜首;2023年斋月大促期间,我国卖家在中东站的斋月促销出售额年同比增加超越100%。
11月20日,上海证券买卖所和迪拜金融商场(简称 DFM)宣告为增进资本商场之间的协作沟通,两边进行签署协作体谅备忘录。依据协作体谅备忘录,上交所和 DFM 计划一起探究开发 ESG 和可持续开展相关的产品,满意两个商场参加者的需求。此外,两边还将一起探究开发包含跨境指数、ETF 等金融产品,向商场参加者介绍各自的优势,并为他们供给更为丰厚快捷的资本商场服务。
曩昔五年(2018年到2022年末),沙特资本商场的外国出资额增加300%,到达了3470.1亿里亚尔。
现在,外资占首要商场流通股总价值的14.2%。2018年的出资仅有868.6 亿里亚尔,占比为3.77% 。自2015年答应外国出资者直接进入资本商场以来,外国出资者参加日常买卖的份额超越17%。首要资本商场的外资也在大幅增加,到达了史无前例的水平。2018年至2022年,首要商场的外国净出资额超越1800亿里亚尔。经过吸引外资出场,不只可以为上市公司的开展供给资金,也可以充沛利用外国人才的专业知识来影响沙特经济的开展。
最近,沙特当局还同意了《外商证券出资规矩》,旨在尽量削减合格金融组织与沙特其他出资者的差异,以便利外国出资者进入沙特资本商场。
据外媒音讯,印尼协作社和中小企业部长Teten对进入东南亚商场的电商渠道Temu持谨慎态度,由于那会影响该国中小微企业开展。报导称,他已向总统主张,应制止Temu进入该国商场。
钛媒体App 11月22日音讯,华为云发布AI出海计划,将在海外节点连续上线大模型全栈技术成果。在盘古大模型方面,华为云将在海外节点首先上线盘古自然言语、视觉、多模态、科学核算、猜测等大模型才能,其间,自然言语大模型支撑英语、阿拉伯语、泰语等多国言语;在调优的开源大模型方面,华为云下一年将在海外节点连续上线调优适配自然言语、视频图画及多模态等多种类别100多个开源大模型;在AI算力方面,下一年,华为云将连续在全球供给AI双栈算力服务。
据顺丰集团官微,顺丰作为亚马逊官方认证物流服务商,推出旺季“晚到必赔”增值服务。“晚到必赔”首要面向运用亚马逊线上“购买配送”服务的卖家,11月15日至12月31日活动期间运用顺丰世界电商专递-优先CD或世界电商专递-CD产品,由我国发至美国流向即可享用9折运费优惠,并许诺别离于10个工作日和13个工作日内送达,晚到必赔,按份额赔付运费,单票最高补偿金额为300元人民币。
招商局港口初次出资东南亚,斥资4.8亿港元6150万美元从Episenta Utama Investasi手中收买了印尼Nusantara Pelabuhan Handal NPH 85%的股份。NPH在雅加达最大的港口丹戎普里克运营两个箱式码头,在曼谷运营一个,总容量为100万TEU。关于此次收买,招商局港口表明,该事项将完善公司在东南亚港口网络的布局,公司将充沛凭借当地的协作伙伴进入印度尼西亚商场。
依据Drewry最新的《全球集装箱码头运营商年度回忆与猜测》陈述,中远集团和招商局上一年的货运量都增加了4%以上,稳固了它们在码头运营商排行榜上的位置,而排名前六的竞争对手都呈现了下滑。
跨境清算公司今天在上海向商场发布人民币跨境付出体系(CIPS)的4个新产品——港元事务、汇路攻略、数据洞悉和直参轻量化接入计划,更好满意商场跨境付出清算的需求。
到2023年10月末,CIPS体系共有1481家参加者。从实践事务产生状况看,CIPS体系事务实践可掩盖全球182个国家和地区的近4400家法人银行组织。
为更好满意商场需求,疏通人民币跨境运用,跨境清算公司本着好用、有用的准则,积极开展产品研制和技术立异协作,在丰厚事务场景、扩展终端产品掩盖规模等方面加大投入,以金融科技赋能银行支撑企业“走出去”、助力跨境付出清算事务高质量开展,支撑上海世界金融中心建造。
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方针/指数晴雨表:1、2022年跨境电商进出口额达2.11万亿元人民币,同比增加9.8%在日前举办的第二届全球数字买卖博览会开幕式上,《我国数字买卖开展陈述2022》正式对外发布。我国数字买卖总规划再...
近来,由中心纪委国家监委宣传部、中心广播电视总台联合推出的年度反腐大片《零忍受》热播。“政事儿”注意到,专题片发表的典型事例中,落马官员运用职权为宗族牟利成为糜烂的明显特征。其间,贵州省政协原主席王富...
引言在汉字的世界里,字形的变化总是充满了趣味与惊喜。今天,我们将一起探索一个有趣的汉字冷知识——"太字加一笔变犬字"。这个现象不仅展示了汉字的灵活性,也让我们在日常生活中获得一些正能量。太字加一笔是什...
作者| 邹玲
京东美团外卖大战到了最剧烈的时分。
4月21日,京东发布《致整体外卖兄弟骑手们的公开信》,表明全部被竞对渠道封杀的骑手,确保收入不降,一同加大全职骑手招聘力度,未来三个月将招聘名额由五万名提高到十万名。 此外,提出对兼职骑手永不逼迫“二选一”,鼓舞骑手在各大渠道自在接单,优先考虑给骑手的方针安排作业等等一系列举动,不亚于直接对美团“宣战”。
面临京东的剧烈进攻,美团也不甘示弱,近来,美团也发布声明,表明“美团封杀骑手去某渠道跑单”“不要去跑某渠道,查到便是永久封号”等相关内容纯属假造,均为流言。美团面向全职业招募优质骑手,不会违规约束任何骑手的准入准出,更不会因而对骑手进行永久封号处置。
自从本年2月京东高调宣告进军“外卖”职业以来,京东美团开端了几轮的正面交锋。
本年2月,京东正式敞开外卖事务,宣告为入驻商家“全年免佣钱”,并逐渐为京东外卖全职骑手交纳五险一金,美团方面称,估计2025年二季度开端逐渐为全职及安稳兼职骑手交纳社保。尔后京东创始人刘强东与美团本地商业CEO王莆中直接下场,正面发声应战。4月15日,美团正式发布即时零售品牌美团闪购,两边“攻守战”正式开打。
怎样了解美团为何要做O2O事务和“本地服务电商巨子“的野心?京东和美团这一战的结局是什么?笔者在2014年曾独家专访王兴,揭秘美团创业的中心故事,现在看来颇有前瞻性地猜测了十一年后的京东美团大战——永无宁日的O2O战场,仍然在持续。
(以下是《我国企业家》杂志2014年封面报导),《王兴:O2O永无宁日》
文_本刊记者 邹玲 修改_袭祥德 拍照_史小兵
导语
在最挨近成功的时刻,王兴警觉的对手不是BAT,而是看不见的新式力气。本地服务电商将发明万亿级的商场,年代的时机能否成为王兴的时机?
来历丨零界点Zero 作者| 邹玲 京东美团外卖大战到了最剧烈的时分。 4月21日,京东发布《致整体外卖兄弟骑手们的公开信》,表明全部被竞对渠道封杀的骑手,确保收入不降,一同加大全职骑手招聘...
与往届比较,本次赛事参赛人数大幅添加,赛制也有了全新改变。参赛人数由16人添加至48人。我国男队派出王楚钦、樊振东、马龙、梁靖崑、林高远和世青赛冠军林诗栋参赛;我国女队则派出现在世界排名前五位的孙颖莎、王曼昱、王艺迪、陈梦、陈幸同,以及世青赛冠军蒯曼。
4月15日,2024年国际乒联澳门男女单打世界杯在我国澳门银河综艺馆打响,国乒队主力全部出战。男人小组赛第一轮,樊振东4比0打败德国选手贝内迪克特·杜达,迎来开门红;双圈大满贯得主马龙4比0打败15岁...