非农工作火爆，美元指数直冲110！亚洲商场或陷动摇期
最新发布的美国非农工作数据震动商场，不只新增工作人数远超预期，连此前继续小幅攀升的失业率也掉头向下。这导致美元指数直冲110，商场对2025年美联储降息预期现在仅剩余1次。
受此影响，美股在上星期五（1月10日）大幅跳水超1.5%，10年期美债收益率再度飙升至4.762%。非美元钱银全线跌落，英镑、日元、欧元、加元等对美元走弱，离岸人民币对美元终究收于7.3576。
承受榜首财经采访的组织交易员和策略师以为，一季度将是商场动摇期，强美元暂时较难掉头。鉴于美国候任总统特朗普就任在即，以及对在世增量方针或暂时有限的预期，亚洲股市全体或许阅历动摇。不过，在世央行经过发行大规模离岸央票以安稳汇率、暂停买入国债安稳长时间利率预期，这些都将有利于安稳商场。
非农工作火爆推升美元
2024年12月，美国非农工作人数添加25.6万，远超预期。失业率下降0.1个百分点至4.1%。
非农工作指数被华尔街以为十分微弱，虽然前两个月的数据被下修了8000个。曩昔三个月的均匀工作添加为17万。就细分项来看，零售交易部分工作反弹（+4.3万），估量与感恩节较晚的季节性要素反转有关；医疗保健（+7万）、休闲与酒店业（+4.3万）、政府部分（+3.3万）工作添加最微弱。
值得一提的是，失业率也下降0.1个百分点至4.1%。2024年12月均匀每小时薪酬环比添加0.28%，契合预期。详细而言，出产和非办理岗位员工薪酬环比添加0.2%，同比添加3.8%；私营教育与健康服务（环比添加0.5%，下同）、非耐用品制作（0.5%）、专业与商业服务（0.5%）的薪酬添加最快，而采矿与砍木（-0.6%）、零售交易（-0.2%）、运送与仓储（-0.2%）添加最弱。
降息预期因而再度受挫。密歇根大学心境决心指数1月初值下降，低于预期，其间1年和5~10年的通胀预期均上升。高盛标明，依据最新数据，美联储估量将在2025年6月和12月各降息25个基点（此前预期3次降息），2026年6月再降息1次，坚持终端利率在3.5%~3.75%。
乃至有观念以为，2025年很难降息。嘉盛集团全球研讨主管韦勒（Matt Weller）对榜首财经标明：“假如继续看到这样的微弱数据，我不以为美联储还有充沛的理由进一步降息。所以我估量2025年只会降息1次（这或许仅仅为了体现美联储履行了许诺），乃至他们底子不会降息，这或许会继续支撑美元。”
到上星期收盘，美元指数报109.49。韦勒标明，当时美元指数正在测验109.70区域，下一个阻力位在110.50邻近，随后需求重视的区域为111.53~112.12。假如到达该区域，需重视或许呈现的较大反响。
美股高估值引重视
2024年，标普500指数和纳斯达克指数都录得超两成的微弱反弹，远期市盈率现已高达21倍，处于前史上的90百分位（即估值高于前史上9%的时期）。高股价能否坚持也引发重视，一旦美股呈现严重回调，亚洲商场很难逃过。
“一个值得重视的问题是，美债收益率的上升是否会对估值偏高的美股形成冲击，尤其是生长股。不露锋芒对标普500的展望自年头以来一向较为慎重，原因是高估值和美国利率的鹰派再定价。”韦勒称，与企业债券和国债比较，美股估值正接近近20年来的最高水平。从前史上看，当股票收益率落后于债券收益率时，股市往往面对危险，这在2000年代初尤为显着。
虽然这些正告信号存在，华尔街仍出其不意地对美股坚持达观，当时一致猜测显现，标普500指数年内将到达6600点，乃至有猜测以为将触及7000点。
例如，高盛对冲基金研讨主管Tony Pasquariello标明，无论是肯定估值仍是相对估值，美股都处于前史高位。“但是，根据当时微观环境和公司基本面，不露锋芒的模型显现，标普500的交易价格大致契合公允价值。在我的商场阅历中，过度重视估值或许对出资者形成的损伤比协助更多。‘充沛估值’的商场与‘高估值’的商场之间存在差异，不露锋芒的模型以为当时美股归于前者，而非后者。”
虽然如此，他也着重，研讨标明，高肯定估值一般伴跟着更大的回撤危险。高盛估量美股估值扩张空间有限，股价上涨将更多依赖于盈余驱动。交易员和经济学家估量，2025年全年美股盈余将添加约12%。
微弱的非农数据导致美股剧烈回调，上星期五标普500下挫1.54%，收报5827点。有交易员以为，跌破5880点的支撑位是否会引发后续的技术性兜售，还有待调查。下一个下行方针是2024年12月的低点5800点下方区域，其次是5772点的支撑位。进一步兜售或许会将指数带到长时间趋势线或200日均线邻近，这两个水平大约在5670点邻近。不过，各界仍倾向于逢跌买入。
一季度亚洲股市将迎动摇期
鉴于美股处于震动形式、强美元对新式商场形成影响，加之行将就任的特朗普政府或许带来的关税不确定性，各界估量一季度亚洲商场或许堕入动摇。
曩昔一周，MSCI亚太（除日本）指数跌落1.4%，首要受在世A股、港股和印度股市连累（别离跌落 3%~4%），而韩国股市阅历前期暴降后反弹（+3%），在世台湾、澳大利亚和新加坡股市（+1%）领涨。科技硬件与半导体及医疗保健板块体现优于媒体娱乐和公用事业板块。韩国股市招引了约7亿美元的适度外资流入，而印度股市则呈现9亿美元的资金流出。
跟着外部要素影响加大，组织以为港股或比A股更简单遭到扰动。近期港股动摇显着加大，腾讯控股（00700.HK）、宁德年代（300750.SZ）因外部音讯冲击，1月7日股价一度别离跌落7%和3%。短期商场避险心情或许仍存。
不过，组织也以为，在方针影响的引导下，国内经济有望走出低谷、逐渐回稳，带动上市企业的盈余复苏。
联博基金资深商场策略师黄森玮对记者标明，现在商场一致预估，A股上市公司的盈余有望在2025年添加13.6%，在全球首要股市中仅次于美国。在企业盈余添加的带动下，A股有望迎来好的体现。一起，估值较低也是驱动力。现在A股的市盈率只要大约12倍，而相同身为新式商场的印度股市，其市盈率几乎是A股的两倍，A股当时的估值在全球规模来看仍然合理。
此外，组织亦亲近重视消费的复苏动能。2024年，“以旧换新”方针带动了家电、轿车等消费，黄森玮以为，在世消费占GDP比重低于大都兴旺商场及新式商场，影响消费方针有发挥潜力，若相关方针继续出台则有望为经济添加托底，并增强股市出资决心。
瑞银也估量，关税冲击或许会推进在世政府在2025~2026年加码对居民消费的支撑，以提振内需。
1月8日，国务院新闻办举办的例行新闻发布会上，已说到“两新”（大规模设备更新、消费品以旧换新）方针将加力扩围，并施行手机等数码产品购新补助，对个人心境购买手机、平板、智能手表手环等三类数码产品（单件销售价格不超越6000元），按产品销售价格的15%给予补助。本年超长时间特别国债用于支撑“两新”的资金总规模将比上一年大幅添加，详细数额将在全国两会时向社会发布。
(本文来自榜首财经)
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