量能骤降！板块轮动加快！北证50、ST逆势大涨！商场风格转向？
来历：光大证券微资讯
流动性调查
调查
2024.10.24，商场全天低开低走，创业板指领跌。北证50指数涨超4%，盘中一度再创前史新高。沪深两市全天成交额1.52万亿，较上个买卖日缩量4063亿。板块方面，NMN概念、ST板块、通讯设备、半导体等板块涨幅居前，风电、光伏、军工、白酒等板块跌幅居前。到收盘，沪指跌0.68%，深成指跌1.27%，创业板指跌1.37%。
目前商场量能有必定减缩，但仍在1.5万亿以上，在流动性仍较为充分布景下，资金挑选弹性更大的小微盘，北证50指数、ST板块逆势大涨，而权重股则连累指数下行。一起，板块间轮动加快，资金凹凸切换，上一买卖日上涨的光伏、军工等方向遭资金兜售。前期科技方向内部仍处于不合傍边，商场买卖难度加大，重视三季报成绩有支撑的方向寻觅轮动时机，或许耐性等候商场决出新一轮的领涨方向再行跟从。
指数及板块涨跌状况
10月24日上证综指涨跌幅为-0.68%，收盘价为3280.26点，成交额为5852.49亿元。深证成指涨跌幅为-1.27%，收盘价为10441.75点，成交额为9352.87亿元。两市成交额为15205.36亿元，较上个买卖日变化起伏为-21.09%。沪深300涨跌幅为-1.12%，创业板指涨跌幅为-1.37%，中证1000涨跌幅为-0.71%。
板块方面，体现相对强势的职业指数：通讯设备（1.88%）、动物保健Ⅱ（1.03%）、轿车服务（0.78%）、包装印刷（0.78%）等职业体现较强。
体现相对弱势的职业指数：光伏设备（-4.16%）体现较差，风电设备（-3.73%）、贵金属（-2.88%）、帆海配备Ⅱ（-2.84%）、航空配备Ⅱ（-2.73%）等职业相对较弱。
融资融券概略
到10月23日，两市融资余额为16393.83亿元，较前一买卖日变化起伏为0.51%；融券余额为95.64亿元，较之前变化起伏为1.16%。
热门股全扫描
10月24日A股上涨股票数量为2141只，占比为39.96%；下跌股票数量为3050只，占比为56.92%。133只股票涨停，跌停个股数量到达3只。
涨停的股票中，华立股份接连10天涨停，公司触及的概念为地天板+拟收买尚源智能51%股权+鸿蒙概念+装饰建材。*ST中润紧随其后，公司接连8天涨停，所属概念为控制权拟改变+ST板块+黄金+外销。川润股份涨停天数为7天，公司归于液冷服务器+华为+风电+高端动力配备概念。富乐德、松发股份、海能达等个股携手涨停，以上个股引领商场上行。
以上数据来历：iFinD
本文源自：券商研报精选
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近期，美国对进口轿车及零部件加征高额关税，我国亦敏捷出台反制办法，触及农产品、芯片设备和大排量轿车等多个要害品类。这场交易战不只是方针与关税的对撞，更在全球制作业引发了连锁反应。
轿车产业，作为全球化程度最高的工业体系之一，已首先感受到蝴蝶效应。美国当地时刻2025年4月2日，美国总统特朗普正式签署行政令，宣告对进口轿车及要害零部件加征25%的关税。
据研讨机构GlobalData的数据，美国作为全球最大的轿车进口国，上一年出售的轿车中近一半是从国外进口的。能够预见，这一方针不只直接冲击全球轿车产业链的既有格式，也迫使车企在本钱、商场战略和供应链布局上做出快速调整，全球不同区域的车企也纷繁作出了自己的应对之策。
日韩车企：“推迟提价”背面的权衡
商场研讨公司Cox Automotive猜测，受关税影响的轿车价格或许上涨10-15%。未受25%关税影响的轿车价格或许上涨5%。但丰田、本田等车企挑选短期内不将关税本钱彻底转嫁给顾客，以坚持商场份额。
依据美国轿车交易平台Carpro的数据，按销量核算，2024 年美国排名前八的轿车制作商中，亚洲轿车制作商占了六家。其间，丰田轿车全年销量达198万辆，位居第一，本田和日产别离位列第四和第五位。
关税方针出台后，丰田轿车表明，仍将坚持现有运营形式，并致力于下降固定本钱，且暂时不会上调其在美国商场出售的车辆价格。
本田轿车则是方案在关税收效前将尽或许多的轿车运往美国。依据考克斯轿车公司在3月底发布的数据，丰田出产的 RAV4 SUV 和丰田凯美瑞和卡罗拉轿车，其库存量不到 40 天。本田的热销车型是 CR-V SUV 和思域轿车，其库存量不到 60 天。
不过，本田也表明，现在正企图确认顾客乐意承受其各种车型的价格涨幅，也还在方案检查其出产基地和出口商场。
相同挑选暂缓提价的还有韩国的现代轿车。现代轿车对外宣告，未来两个月内（直到6月初）不会进步现有车型的价格。
日韩车企对美国商场依靠度极高，依据日本轿车工业协会数据，2024年日本国内出产了823万辆轿车，其间美国是其第一大出口目的地，挨近140万辆；2024年，韩国向美国出口了价值347亿美元的轿车，占当年韩国轿车出口总额（708亿美元）的近一半。
日韩车企的挑选本质上是短期生计与长时刻开展的平衡术：经过承当部分本钱推迟提价，既防止商场份额坍塌，又为供应链重组和技能转型争取时刻窗口。但这种战略的可继续性面对检测，若关税方针长时刻化，其赢利空间紧缩或许终究传导至研制投入，削弱中心竞争力。
欧洲车企：暂停发货、裁人、提价
与日韩车企构成比照的是，美国关税冲击之下，德国奥迪和英国捷豹路虎等欧洲轿车制作商则是暂停向美国交给轿车。
依据外媒报导，因为一切在美出售车型均依靠进口（如墨西哥出产的Q5、德国和匈牙利等地的其他车型），奥迪已指示经销商拘留4月2日后到港的车辆，并会集消化现有库存（约3.7万辆，可坚持两个月）。其母公司群众也暂停了从墨西哥和美国港口的铁路运送，估计4月中旬发布新定价战略。
总部坐落英国的轿车制作商捷豹路虎也暂时中止了向美国交给轿车。捷豹路虎公司发言人表明，暂停4月向美国交给轿车，并拟定中长时刻方案以应对关税影响。
数据显现，在到2024年3月的财年，捷豹路虎出售了约43万辆轿车，其间北美商场占其全球销量的近四分之一（约10.75万辆）。
车企经过囤积库存、暂停运送等方法争取时刻窗口，但库存消化周期仅1-2个月，后续若无法调整定价或搬运出产，商场断供危险将加重。
除此之外，也有部分车企挑选提价来进行短期防护。意大利奢华跑车制作商法拉利表明，受新方针影响，其大部分车型的价格将上涨 10%。一些现有车型将不受关税影响，包含标价近 25 万美元的 Roma。法拉利在一份声明中表明，它将承当Roma、296和SF90 的关税本钱。
除了价格调整之外，不少车企挑选调整在美的出产结构。比方奔驰方案推动GLS车型的我国国产化，并或许在美国撤出入门级车型，专心于赢利更高的高端车型。
跨国轿车制作商Stellantis则是挑选更大程度的缩短。在美国关税方针后，该公司将暂时在美国五家工厂削减900名职工，并暂停坐落墨西哥和加拿大各一家轿车装配厂的出产。
Stellantis 北美首席运营官安东尼奥·菲洛萨 (Antonio Filosa) 在发给职工的一封电子邮件中表明，尽管公司仍在评价关税对其运营的中长时刻影响，但当即裁人和暂停出产“鉴于当时的商场动态是必要的”。
Stellantis的北美供应链高度一体化，美国工厂（如密歇根州和印第安纳州的动力总成工厂）为加拿大、墨西哥的装配厂供给中心零部件。关税方针导致从加、墨进口的整车及零部件本钱骤升，直接冲击了Stellantis的出产本钱结构。
更何况，2025年一季度Stellantis在美国商场销量同比下滑12%，仅售出29.3万辆，商场份额继续萎缩。销量低迷导致美国工厂使用率降至52%，难以掩盖固定本钱。有外媒猜测，新关税方针或许使Stellantis全年赢利削减75%，迫使其采纳紧急办法减缩开支，裁人成为短期止损的必然挑选。
美国关税方针已迫使欧洲车企采纳短期防护办法（暂停发货、裁人）和长时刻战略调整（供应链重构、电动化）。但是，供应链的全球化和政治博弈的复杂性，使得车企难以快速脱困。欧盟的政治反制与职业自救办法能否对冲关税影响，仍需调查后续商洽及商场反应。
美国本乡车企：福特促销，通用增产
关税将影响欧洲、日韩的抢手轿车品牌，也将影响福特和通用轿车等美国轿车制作商。
为应对关税收效后的本钱激增和需求动摇，美国本乡车企采纳了价格促销战略，以加快库存消化。比方福特轿车公司宣告推出一项名为“来自美国，为了美国”（From America，For America）的职工优惠购车方案。
在关税收效数小时后，福特揭露宣告了这项新方案，该方案将继续到6月30日。依据方案，通用会供给挨近乃至低于经销商发票价格的扣头，招引顾客购买福特轿车，以应对关税方针带来的商场不确认性。
另一家美国本乡车企通用轿车则是挑选了增产。在最近的一次网络直播中，通用轿车表明，该公司方案添加坐落印第安纳州韦恩堡装配厂的轻型货车产值。
通用轿车首席执行官玛丽·博拉 (Mary Barra) 早在 1 月份的财报电话会议上就暗示过，为应对关税，通用轿车或许会添加美国货车的产值。该公司现在在印第安纳州罗阿诺克的韦恩堡装配厂和墨西哥的锡劳装配厂出产轻型货车，在密歇根州弗林特和加拿大奥沙瓦装配厂出产重型货车。
美国本乡车企在关税方针下的动作会集在短期促销、出产与供应链调整等方面。尽管部分企业企图经过本乡化出产缓解压力，但零部件依靠和供应链重构的昂扬本钱仍是首要应战。
等候另一只靴子落地
与此同时，轿车职业正在等候另一只靴子落地。
特朗普政府对全球轿车和轻型货车加征的25%关税将于美国东部时刻4月3日清晨0点01分收效，而25%的轿车零部件关税则将于美国东部时刻5月3日清晨0点01分收效。
尽管依据《美国-墨西哥-加拿大协议》（USMCA）进口车辆和零部件的进口商将有时机证明其产品的哪些部分是美国制作的，契合 USMCA 规范的轿车零部件将依据美国产资料的运用份额，削减关税的担负份额，即只需求为“非美国成分”付出关税。
但有美国轿车分析师表明，进口轿车零部件占美国产轿车的 40-80%，占零售价的 20-40%，零部件关税的影响会很快显现出来。
对此，也有外媒报导，Stellantis现已拟定了一项方案，供货商能够向该公司请求协助，以向美国政府付出每月的关税金钱。不过，现在尚不清楚Stellantis乐意承当多大份额的本钱，且供货商需求满意一系列条件才干参加该方案。而Stellantis对此则是回绝置评。
特朗普政府的轿车零部件关税方针，短期内经过“高压”迫使车企调整供应链，但长时刻将加重全球交易冲突和产业链分裂。其间心对立在于：美国企图重塑制作业优势，却或许因本钱上升和技能滞后削弱本身竞争力。
总的来说，面对美国关税重压，全球轿车产业链迎来了新的调整期。日韩车企在商场份额和赢利间困难平衡；欧洲车企则采纳了更剧烈的办法以求自保；而美国本乡车企则企图使用方针优势短期获益，却也面对供应链重组的巨大应战。
未来几个月，各方企业在价格调整、出产布局以及供应链重构的体现，将决议全球轿车产业链的新格式。到时，世界交易商洽的博弈也将进一步升温。
关税风暴已至，掀翻的不只是当时商场格式，也意味着全球轿车产业将进入一个充溢变数的新时代。
（本文首发于钛媒体App 作者｜韩敬娴 修改｜李玉鹏）
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关税风暴掀翻牌桌：日韩车企推迟提价，欧洲车企断臂止血｜钛度车库
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