以史为鉴！回忆特朗普1.0关税下的AH股行情

liukang20245天前朝阳吃瓜910

特朗普是昨日清晨4点宣告的对等关税方针，所以全世界先享用这波“待遇”的是东半球诸国，如日本（-2.77%）、韩国（-1.57%）、我国（-0.24%）。美股三大股指到昨晚才赶上这波血洗，成为了全球最终被损伤的区域之一

，纳指（-5.97%）、标普（-4.84%）。今天我国度假休市，但日本韩国还在阅历暴风雨，绿到护眼的全球股指体现图

随同美国暴降的事2015年川普就任时的讲话，出口糊弄也不是第一次了

尽管商场现已阅历过特朗普上一任期中加征关税的经历，按道理心情面上会较上一次更容易接受。但自他上台以来的疯言疯语，依然让全球各大股指、各大财物体现动摇不断，现在来看\无法判定关税带来的恐慌性心情，对股市影响能很快回复。

今天是节假日的第一天，为提早布局下周一的商场，先来回忆上一轮毛衣战后的商场行情。

一、2018年特朗普对华关税方针与商场反应的阶段对应性

（一）2018年3月-4月（钢铝关税及301查询发动）

关税节点：3月8日美国宣告对进口钢铁、铝别离加征25%和10%关税；
4月3日发布500亿美元我国产品加税清单。

商场反应
（1）A股：上证指数在3月23日（关税清单发布次日）单日跌落3.39%，深证成指跌4.02%。
（2）港股：恒生指数3月累计跌落4.2%，科技股受冲击显着。
逻辑：关税引发中美交易冲突晋级预期，外资加快撤离新式商场。

（二）2018年7月-8月（500亿美元产品关税收效）

关税节点：7月6日340亿美元产品关税收效，8月23日160亿美元产品关税收效。
商场反应：
（1）A股：上证指数在7月6日跌落0.92%，随后两周累计跌幅达7.2%；深证成指同期跌8.5%。
（2）港股：恒生指数7月累计跌落5.1%，国企指数跌6.3%。
逻辑：关税落地后商场时间短反弹（7月6日次日上证涨0.49%），但出口链企业盈余预期恶化导致持续性跌落。

（三）2018年9月（2000亿美元关税加征）

关税节点：9月24日美国对2000亿美元我国产品加征10%关税。
商场反应
（1）A股：上证指数单周跌落4.5%，深证成指跌6.2%；全年最低点出现在10月19日（2449.20点）
（2）港股：恒生指数9月跌7.8%，国企指数跌9.1%
逻辑：商场对全球供给链断裂的忧虑加重，避险心情推进黄金板块逆势上涨。

二、港股与A股体现的差异性

A股：上证指数全年跌24.59%，深证成指跌34.42%，创业板指跌28.65%。

港股：恒生指数跌13.61%，国企指数跌13.53%，红筹指数跌5.81%。
全体跌幅比照：港股受全球资金活动影响更大，且科技股占比高（恒生科技指数成分股均匀跌幅超30%）；2018年人民币对美元价值降低5%，加重外资对A股的兜售压力。
商场修正机制：（1）2019年A股敞开反弹（创业板指全年涨43%），电子、计算机板块在国产代替逻辑下领涨；（2）我国经过降准、扩大内需方针（如减税降费）缓解冲击（2019年沪深300反弹36%）；（3）获益于内地方针支撑，港股内地指数成分类（+42%）体现优于恒生指数（+13%）。

三、板块分解

1、扛跌板块

商场进入防护状况，社服（-2.61%）、美容护理（-4.6%）、公用事业（-9.03%）、银行（-9.31%）和电力设备（-9.56%）是全商场跌幅最小的板块。我国反制办法（对美农产品加税）推升国内农产品价格预期，养殖业全年上涨4.13%。内需消费中如白酒（贵州茅台全年跌14%但跑赢大盘）、医药（恒瑞医药全年跌0.45%但抗跌性较强）相对稳健

2、受损板块

电子、轻工制作、轿车、家电等出口依靠型职业受损严峻，板块根本跌落30%左右。

3、港股科技股

腾讯控股全年跌22%，舜宇光学跌54%。

总结来说，自上一轮加征关税以来，咱们国家现已做好了充沛的应对手法，进步对东盟和欧盟的出口份额，持续推广一带一路战略不动摇，我国对美出口占比已降至14.6%。

短期来看，本次关税冲击对商场冲击不行小觑，出口链企业将遇较大冲击，长时间来看内需驱动型财物（消费、医药）抗跌性更强。港股今年以来体现全球最佳，现在已接连第四周调整，受中美冲突和本地活动性两层影响，压力不少，仍需调查。

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（转自：挣能量and富能量）

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